El tipo de cambio USD/CNY desempeña un papel crucial en la configuración de la industria textil china, especialmente para las empresas de comercio internacional que gestionan la liquidación de divisas con arreglo a la normativa china sobre capital extranjero. A 2 de diciembre de 2024, el tipo de cambio onshore USD/CNY se sitúa en 7,2418, lo que refleja un aumento del 2,3% a lo largo del año. El tipo offshore (USD/CNH), que a menudo cotiza con prima, se sitúa en 7,2455. Estos movimientos tienen importantes implicaciones para la industria, ya que las empresas equilibran la competitividad de las exportaciones y el aumento de los costes de importación en un panorama mundial cada vez más incierto.
El tipo de cambio USD/CNY ha registrado notables fluctuaciones en los últimos seis meses (datos deTipos de cambio.org):
Estas variaciones ponen de relieve la dinámica interacción de las políticas nacionales, las presiones comerciales mundiales y la confianza de los mercados.
La distinción entre CNY y CNH es fundamental para entender el impacto del tipo de cambio en la industria textil china:
Para las empresas comerciales, el mercado CNH ofrece mayor flexibilidad para la cobertura, pero introduce riesgos adicionales debido a su mayor volatilidad. La ampliación del diferencial CNH-CNY suele indicar que el mercado espera una mayor depreciación del yuan.
Un yuan más débil, tanto en el mercado interior como en el exterior, aumenta la competitividad de las exportaciones textiles chinas. La depreciación reduce los precios en dólares, lo que hace más atractivos los tejidos chinos en los mercados mundiales. Esto es especialmente beneficioso para los tejidos básicos, como los de urdimbre en crudo, que son sensibles a los precios. Para los productos de gama media-alta, como los tejidos para ropa deportiva, el yuan más débil también proporciona una ventaja de margen, aunque en menor medida debido a la menor elasticidad de la demanda.
A la inversa, la depreciación del yuan encarece la importación de materias primas y maquinaria textil avanzada. Muchas empresas textiles chinas dependen de la importación de spandex, nailon, tintes y maquinaria para tejer. El aumento de los costes derivado de un yuan más débil puede tensar los márgenes, sobre todo en el caso de las empresas más pequeñas con escasa capacidad de cobertura. En noviembre de 2024, las importaciones de maquinaria textil cayeron un 5,8% interanual, lo que indica un retraso de las inversiones debido al aumento de los costes.
Aunque una mayor demanda de exportaciones puede aumentar los ingresos, la presión de los crecientes costes de importación complica la rentabilidad. Los mercados extraterritoriales como la CNH ofrecen opciones de liquidación más rápidas, lo que proporciona estabilidad al flujo de caja, pero también exponen a las empresas a mayores riesgos si el yuan extraterritorial se debilita más rápidamente que los tipos de cambio terrestres.
La industria textil china ha sufrido fluctuaciones monetarias similares en el pasado:
Estos episodios históricos ponen de relieve la naturaleza de doble filo de un yuan más débil, ya que crea oportunidades para los exportadores al tiempo que pone en jaque a los sectores con fuerte dependencia de las importaciones.
Los analistas de mercado de Bloomberg prevén una tasa del 7,35 para el segundo trimestre de 2025, mientras que bancos de inversión como Goldman Sachs pronostican entre un 7,3 y un 7,4 para finales de año, citando las persistentes tensiones comerciales y la ralentización del crecimiento chino.
El tipo de cambio USD/CNY tiene implicaciones de gran alcance para la industria textil china, ya que influye en todos los aspectos, desde la competitividad de las exportaciones hasta los costes de importación. Aunque un yuan más débil ofrece oportunidades a los exportadores, también plantea retos, especialmente para las empresas que dependen de insumos importados. Con la posibilidad de que el USD/CNY supere los 7,3 en 2025, impulsado por las tensiones comerciales y las presiones económicas, la gestión proactiva del riesgo y la adaptabilidad estratégica serán fundamentales para que las empresas textiles naveguen con éxito por este panorama volátil.
